لماذا تجذب إيطاليا المستثمرين الدوليين

ملاحظات المراجعة#

صُحِّح هذا المقال في 27 سبتمبر 2026. كشفت مراجعة أرقامه ونِسبة معلوماته إلى المصادر المذكورة عن أخطاء صُحِّحت في النص. القائمة الكاملة، بما كان يقوله المقال وما يقوله الآن، موجودة في قسم التصويبات في نهاية المقال.

صُحِّح هذا المقال في 13 أكتوبر 2026. كان يطبّق مبلغ 200,000 يورو على من نقلوا إقامتهم اعتباراً من 10 أغسطس 2024؛ بينما يطبّقه المرسوم بقانون 113/2024 على من نقلوا إقامتهم بعد دخوله حيز النفاذ في 10 أغسطس 2024 (Normattiva). وكان يقول أيضاً إن المبالغ الثلاثة ستتعايش حتى أواخر ثلاثينيات هذا القرن؛ ولا يقول ذلك أي نص قانوني اطُّلع عليه لهذا التصحيح، وقد حُذفت هذه العبارة. وكان قسم التصويبات يقول إنه لا يوجد مصدر يذكر عدد دافعي الضرائب لعام 2024؛ وأصبح يقول إن النسخة السابقة نسبته إلى تقديرات القطاع.

الإطار الضريبي#

لا تملك إيطاليا نظامًا ضريبيًا واحدًا للمقيمين الجدد. بل تملك أربعة أنظمة. يجري تبسيطها بشكل روتيني في الرقم الرئيسي المعروف بـ"الضريبة الثابتة الإيطالية"، وهو تبسيط يحجب أكثر مما يوضح. تستهدف الأنظمة الأربعة شرائح سكانية مختلفة، وتحمل مدد زمنية ونقاط تسعير مختلفة.

*الأول هو الضريبة البديلة بموجب المادة 24-bis على الدخل ذي المصدر الأجنبي.* استُحدثت بموجب القانون 232/2016 بقيمة 100,000 يورو سنوياً، ثم تضاعفت إلى 200,000 يورو بموجب المرسوم بقانون 113/2024 في أغسطس 2024، ورُفعت إلى 300,000 يورو اعتباراً من 1 يناير 2026 بموجب قانون الموازنة 2026 (القانون 199/2025). وقد ضاعف قانون الموازنة نفسه الرسم المفروض عن كل فرد إضافي من أفراد الأسرة من 25,000 يورو إلى 50,000 يورو. ويفصل هذا النظام بين الدخل ذي المصدر الأجنبي والدخل ذي المصدر الإيطالي: فالدخل الأجنبي تغطيه الضريبة البديلة، بينما يظل الدخل ذو المصدر الإيطالي خاضعاً للضريبة التصاعدية العادية حتى 43 في المئة. ويستمر الخيار لمدة تصل إلى خمسة عشر عاماً، ويشترط عدم الإقامة في تسع من السنوات الضريبية العشر السابقة، ويُبقي على دافعي الضرائب الحاليين عند القيمة السارية وقت نقل إقامتهم.

*الثاني هو نظام impatriati (العائدين)، الذي أعيدت صياغته بموجب المرسوم التشريعي 209/2023 المادة 5.* يُفرض على دخل العمل والعمل الحر ذي المصدر الإيطالي حتى 600,000 يورو سنوياً ضريبة على أساس 50 في المئة منه، ترتفع إلى إعفاء 60 في المئة لدافعي الضرائب الذين ينتقلون مع طفل قاصر أو ينجبون طفلاً أو يتبنونه أثناء سريان النظام. وتبلغ مدة النظام خمس فترات ضريبية؛ وتُطبَّق زيادة لمدة ثلاث سنوات مرتبطة بشراء مسكن رئيسي قبل 31 ديسمبر 2023 فقط على من انتقلوا في عام 2024. وتشترط الأهلية عدم الإقامة لثلاث سنوات سابقة (ست أو سبع سنوات عند الانتقال ضمن نفس صاحب العمل أو المجموعة) والتزاماً لمدة أربع سنوات. والإطار اللاحق لعام 2024 أضيق بشكل ملموس من النظام السابق، وهو تشديد لا يُفهم دائماً خارج أوساط المستشارين الضريبيين الإيطاليين.

*الثالث هو نظام المادة 24-ter لأصحاب المعاشات الأجانب. تفرض المادة 24-ter من قانون الضرائب الموحد (TUIR) ضريبة بديلة بنسبة 7 في المئة على جميع الدخل ذي المصدر الأجنبي (وليس المعاش فقط)، لدافعي الضرائب الذين ينقلون إقامتهم الضريبية إلى بلدية مؤهلة في جنوب إيطاليا. وتبلغ مدة النظام عشر سنوات ضريبية. ورفع القانون 34/2026 الصادر في 11 مارس 2026، والساري منذ 7 أبريل 2026، الحد الأدنى المؤهل لعدد السكان من 20,000 إلى 30,000 نسمة، ليُدرج مجموعة إضافية من البلدات الجنوبية المتوسطة الحجم ضمن النطاق؛ ولم يُنشر بعد أي إحصاء رسمي للبلديات المؤهلة حديثاً. وتختلف هذه الفئة عن 24-bis*: فهي تخص المتقاعدين ذوي دخل المعاش الأجنبي الراغبين في الاستقرار في الجنوب.

الرابع هو تأشيرة المستثمر لإيطاليا. تدير هذا البرنامج وزارة MIMIT، وهو يمنح تأشيرة صالحة لمدة عامين مقابل أحد أربعة استثمارات مؤهلة: 250,000 يورو في شركة ناشئة إيطالية مبتكرة، أو 500,000 يورو في شركة مساهمة (S.p.A.) أو شركة ذات مسؤولية محدودة (S.r.l.)، أو مليون يورو في مبادرة خيرية، أو مليوني يورو في سندات الدولة (titoli di Stato). ولا تنشر MIMIT إحصاءات عن الطلبات؛ وتشير أرقام منسوبة إلى السلطات الإيطالية ونشرتها IMI Daily في ديسمبر 2025 إلى 209 طلبات في عام 2025 حتى 1 ديسمبر، بزيادة 63.3 في المئة عن عام 2024. وتُعد تأشيرة المستثمر قناة الدخول لحاملي جوازات السفر من خارج الاتحاد الأوروبي؛ أما الأنظمة الضريبية فهي خيارات منفصلة تتعلق بالإقامة.

صُممت الأنظمة الأربعة لتكون تراكمية، إلا أن التفاعل بينها بات أكثر انضباطاً. ويمنع المرسوم بقانون 38/2026، الساري اعتباراً من السنة الضريبية 2027، الجمع بين 24-bis وimpatriati في آن واحد. والإشارة ثابتة: يتسع نطاق الوصول (رفع حد Pensionati، وارتفاع أعداد تأشيرة المستثمر)، بينما يُشدَّد التراكم (تقليص Impatriati، وإعادة تسعير 24-bis، وإغلاق إمكانية الجمع). بيئة سياسات فاعلة تحركت أربع مرات بين أغسطس 2024 ومارس 2026.

النمو#

*يُعد نمو المادة 24-bis على مدى سنواتها الثماني الأولى أوضح إشارة على كيفية استجابة الثروات المتنقلة دولياً لإيطاليا فعلياً.* وتحصي Corte dei Conti، في مراجعتها الصادرة في يونيو 2025 لحسابات الدولة لعام 2024، عدد 1,495 شخصاً خاضعين للنظام في عام 2023 (1,070 دافع ضرائب رئيسياً و425 من أفراد الأسر)، مع سداد نحو 315 مليون يورو بين عامي 2020 و2023. ويسجل التقرير الفني لقانون الموازنة لعام 2026، كما لخصه مجلس النواب (Camera dei Deputati)، زيادة سنوية متوسطة قدرها نحو 270 مقيماً جديداً بين عامي 2021 و2023. وتختلف الإحصاءات السنوية للسنوات الأولى بين التجميعات الثانوية، ولم يُنشر جدول أولي واحد صادر عن وزارة الاقتصاد والمالية (MEF).

هناك تحفظان أساسيان. أولاً، تقيس الأعداد عدد من يستخدمون النظام، لا حجم الدخل أو الاستثمار الذي يجلبونه. ثانياً، لاحظت Corte dei Conti، في تقريرها ذاته الصادر في يونيو 2025 بعنوان Relazione sul rendiconto generale dello Stato، أن Agenzia delle Entrate لا تعرف حجم الدخل ذي المصدر الأجنبي الخاضع للضريبة البديلة، ولا ضريبة الدخل العادية التي كانت ستُستحق في غياب هذا النظام. وتشكل صراحة هذا الاستنتاج تصحيحاً مفيداً للقراءات المتفائلة بشكل مفرط لنجاح النظام. فالنمو الظاهر حقيقي. أما التراكم المالي فغير مقيس.

تُغيّر إعادة التسعير لعام 2026 اقتصاديات الدخول بشكل ملموس. فعند 300,000 يورو سنوياً، يعادل الرسم أعلى معدل لضريبة IRPEF البالغ 43 في المئة مطبقاً على نحو 700,000 يورو من الدخل (افتراض من Victaura Research: حساب حسابي بسيط يتجاهل الرسوم الإضافية والمعدلات الأدنى على الدخل المالي والائتمانات الضريبية الأجنبية، وكلها عوامل تُغيّر نقطة التعادل الفعلية). ويفترض التقرير الفني لقانون الموازنة لعام 2026، بحذر، أن الزيادة السنوية في عدد المقيمين الجدد ستنخفض إلى نحو 130، أي نحو نصف متوسط الفترة 2021-2023. وتظل تأشيرة المستثمر، بـ209 طلبات مُبلَّغ عنها في عام 2025، قناة ضيقة بالمقارنة الدولية: فقد أصدرت دبي وحدها 158,000 تأشيرة ذهبية في عام 2023، وفقاً لهيئة الإقامة والشؤون الأجنبية التابعة لها كما نشرت IMI Daily. وجاذبية إيطاليا لا تكمن في حجم الجنسية أو الإقامة مقابل الاستثمار، بل في خيار الضريبة البديلة.

العقارات#

سوق العقارات السكنية الفاخرة في إيطاليا ضيق جغرافيًا ومجزأ بنيويًا. لا يوجه رأس المال الدولي استثماراته إلى "العقارات الإيطالية" بشكل عام، بل إلى قائمة قصيرة من الوجهات، لكل منها ملامح استيعابها الخاصة، وقواعدها التنظيمية، وتركيبة مشتريها.

تُعد بحيرة كومو من بين الأسواق العقارية الفاخرة الإيطالية الأقوى وفقاً لأحدث بيانات Knight Frank. يضع مؤشر PIRI 100 التابع لـKnight Frank، في The Wealth Report 2026، بحيرة كومو عند +6.5 في المئة في عام 2025، في المرتبة 19 من بين 100 سوق، مقابل متوسط عالمي بلغ +3.2 في المئة؛ وتقف فلورنسا (+6.7 في المئة) وروما (+5.5 في المئة) إلى جانبها. ويضع Engel & Völkers وNomisma، في تقريرهما Market Report Italia 2026 (أبريل 2026)، نسبة المشترين الأجانب عند 28 في المئة من المشتريات في شمال إيطاليا، حيث تقع كومو، مقابل 52 في المئة في وسط إيطاليا و41 في المئة في الجنوب والجزر. ووضع تقريرهما لعام 2025 العقارات المُجدَّدة حول البحيرة عند 4,000 إلى 10,000 يورو للمتر المربع. ويظل العرض مقيداً قانونياً بموجب المرسوم التشريعي 42/2004 المادة 142، التي تفرض شريطاً منظرياً بعرض 300 متر على طول الساحل بأكمله، وتشترط autorizzazione paesaggistica (ترخيص المناظر الطبيعية). ويكاد التطوير الجديد المستقل على الواجهة البحيرية يكون ممنوعاً عملياً. والترميم الجوهري للمباني القائمة هو المسار العملي المتاح.

تستقطب ميلانو رأس المال العامل. يضع مؤشر Knight Frank PIRI 2026 ميلانو عند +0.4 في المئة على أساس سنوي. وتُعد ميلانو الولاية القضائية التشغيلية ضمن المنصة الإيطالية: فإقليمها، لومبارديا، يستضيف أكبر تركز إقليمي لمكاتب العائلات (أحصى مرصد Politecnico di Milano's Osservatorio 244 مكتباً في إيطاليا حتى 1 يونيو 2025، 90 في المئة منها في الشمال)، وتُعد المدينة السوق الرئيسية للإيجار بالنسبة لفئة 24-bis وimpatriati. فميلانو هي حيث يعمل صاحب الثروة؛ وكومو هي حيث يعيش.

تظل كوستا سمرالدا المعيار الإيطالي المرجعي للمعيشة الساحلية ذات العلامة التجارية. يضع تقرير Engel & Völkers وNomisma، Market Report Italia 2026، متوسط القيم في Porto Cervo وPorto Rotondo عند 28,000 إلى 33,000 يورو للمتر المربع، مع بلوغ أفضل العقارات 47,000 يورو (أعطت نسخة 2025 نطاق 26,000 إلى 32,000 يورو)، في حين يسجل مؤشر Knight Frank's PIRI 100 استقرار أسعار كوستا سمرالدا الفاخرة (0.0 في المئة) في عام 2025. ويتسم السوق بموسمية عالية ويعتمد على قاعدة ضيقة من المشترين المتكررين. ويحافظ إرث المخطط الرئيسي لتحالف Aga Khan والفنادق المرتكزة (Cala di Volpe وRomazzino وPitrizza وCervo) على الانضباط الخاص بالعلامة الذي يميز كوستا عن بقية سردينيا.

يُعدان Forte dei Marmi وVersilia الوجهة الساحلية التوسكانية العملية. وتضع بيانات idealista للربع الأول من عام 2025، كما نقلتها QuiFinanza، متوسط أسعار الطلب عند نحو 10,150 يورو للمتر المربع في المركز و10,100 يورو في Roma Imperiale. وفي تصنيف idealista لعام 2024 لأغلى الشوارع، المنشور في سبتمبر 2024، كان شارع Via Luigi Raffaelli أغلى شارع في إيطاليا، بمتوسط قيمة للمنازل المعروضة بلغ نحو 6 ملايين يورو. وتعمل لوائح الارتداد بموجب Codice dei Beni Culturali e del Paesaggio (قانون التراث الثقافي والمناظر الطبيعية) ضمن الإطار القانوني ذاته المطبق في كومو.

تتداول توسكانا الداخلية وفق دورة منفصلة. تدعم Chianti Classico وVal d'Orcia ومقاطعة Lucca قطاع casale (المزارع الريفية) وtenuta (الضياع)، بدورات امتصاص أطول تميز العقارات الزراعية والتاريخية؛ ويسجل مؤشر Knight Frank's PIRI 100 مدينة Lucca عند +4.9 في المئة في عام 2025. وهذا الأصل هو الخيار الإيطالي المناسب للمشتري الذي يُحسّن اختياره من أجل المناظر الطبيعية وزراعة الكروم، لا من أجل السيولة عند الخروج.

نقاط القوة البنيوية#

تتسم عوامل جذب إيطاليا خارج الإطار الضريبي بالديمومة وصعوبة التكرار. تُدرج UNESCO 62 موقعاً من مواقع التراث العالمي في إيطاليا حتى عام 2026، وهو أعلى عدد على مستوى الدول (تليها الصين بـ61 موقعاً). والبنية التحتية لأسلوب الحياة (فنون الطهي، النبيذ، الأزياء، التصميم، اللغة) مؤسسية بطبيعتها، لا مُنسّقة. فإيطاليا هي البلد الذي تُعد فيه عمارة الحياة الفاخرة أصيلة لا مستوردة، وهو تمييز يهم جيل NextGen المتزايد الشك في بيئات القصور ذات العلامات التجارية.

قناة الإقامة في الاتحاد الأوروبي عامل ملزم. توفر الإقامة الإيطالية، إذا تم تثبيتها بشكل صحيح بموجب 24-bis أو impatriati، حرية التنقل ضمن منطقة شنغن، والوصول إلى الرعاية الصحية في الاتحاد الأوروبي، وخيارات تعليم الأسرة التي لا تُقدمها البدائل الخليجية أو الكاريبية بالشكل نفسه. ويوفر النظام الصحي الوطني الإيطالي (SSN) تغطية شاملة، مع تركز الرعاية التخصصية في المناطق الشمالية. وتغطي Bocconi وPolitecnico وLUISS وJohn Cabot وشبكة المدارس الدولية (St Louis وSir James Henderson وMarymount وICS Milan وBIS Milan) المسار التعليمي من الروضة حتى الدراسات العليا الذي تحتاجه أسرة متنقلة دولياً.

طبقة العملة وأسواق رأس المال هي منطقة اليورو. يُحتفظ برأس المال باليورو، في ظل سياسة نقدية يضعها البنك المركزي الأوروبي. والنظام المصرفي الإيطالي، بعد جولات الدمج بين عامي 2016 و2022، أفضل رسملة بشكل ملموس مما كان عليه خلال فترة أزمة 2011-2012. وتُعد منظومة الخدمات المصرفية الخاصة المحلية (Mediobanca وBanca Generali وFideuram وKairos) ناضجة، مع مكاتب عابرة للحدود مُصممة خصيصاً لعملاء 24-bis.

يُعد الأصل الإيطالي فئة نادرة من أساليب الحياة. إن villa storica (فيلا تاريخية) في كومو، أو عقاراً في Roma Imperiale في Forte، أو casale مُرمَّماً في Chianti، كلها كائنات ثقافية غير قابلة للاستبدال في سوق عالمي صغير يتسم ببطء اكتشاف الأسعار وقاعدة مشترين دائمة. وتستند حجة الندرة إلى أن البدائل المماثلة محصورة ضمن حدود البلد نفسها، حيث يتطلب البناء الجديد داخل الأشرطة المنظرية المحمية ترخيصاً بموجب D.Lgs 42/2004.

نقاط الضعف البنيوية، بصراحة كاملة#

يتطلب القارئ المؤسسي معرفة نقاط الضعف بالدقة نفسها التي تُعرض بها نقاط القوة. يُصنف مؤشر World Justice Project Rule of Law Index 2025 إيطاليا في المرتبة 34 من بين 143 ولاية قضائية، وهي الأخيرة بين دول مجموعة السبع (ألمانيا في المرتبة 6، كندا في المرتبة 13، المملكة المتحدة في المرتبة 14، اليابان في المرتبة 15، فرنسا في المرتبة 22، الولايات المتحدة في المرتبة 27)، وفي المرتبة 53 على عامل العدالة المدنية. وتضع بيانات EU Justice Scoreboard الصادرة عن المفوضية الأوروبية لعام 2025 مدة الفصل في القضايا المدنية والتجارية عند 511 يوماً في الدرجة الأولى في عام 2023، و703 أيام في الدرجة الثانية، و1,003 أيام في الدرجة الثالثة. فإيطاليا ممتازة من حيث الإقامة الضريبية وأسلوب الحياة، وضعيفة من حيث تسوية النزاعات التعاقدية. وينبغي على الأسرة التي تختار إيطاليا كقاعدة إقامة ألا تختار إيطاليا، كخيار افتراضي، كمقر لتسوية نزاعاتها التعاقدية.

رُفض استفتاء الإصلاح القضائي الإيطالي الذي أُجري بين 22 و23 مارس 2026. ووفقاً للعد المحلي، صوّت 53.74 في المئة بـ«لا» مقابل 46.26 في المئة بـ«نعم» على الإصلاح الدستوري الذي اقترح فصل المسارات المهنية بين القضاة والمدعين العامين، وتقسيم Consiglio Superiore della Magistratura (المجلس الأعلى للقضاء)، وإنشاء محكمة تأديبية عليا. وبلغت نسبة المشاركة المحلية 58.93 في المئة، وهي أقل من نسبة استفتاء 2016 الدستوري. وتعلق الإصلاح بتنظيم السلطة القضائية، لا بمدة القضايا المدنية، لذا فإن تأخيرات العدالة المدنية المذكورة أعلاه لم تتأثر بالنتيجة. وأغلق فارق العائد بين BTP وBund عند 87 نقطة أساس في 23 مارس، يوم إعلان النتيجة، مقابل 92 نقطة يوم الجمعة السابق، بعد أن لامس 101 نقطة خلال الجلسة؛ وربطت ANSA هذا الانخفاض بتصريحات أمريكية بشأن إيران ومضيق هرمز. ووضعت QuiFinanza الفارق عند 95 نقطة في 31 مارس، بعد أن تجاوز 100 نقطة في الأسبوع السابق، مستشهدة بالنزاع الإيراني وأسعار الطاقة إلى جانب تأثير الاستفتاء على استقرار الائتلاف الحاكم.

*أدرج V-Dem Institute إيطاليا، في تقريره Democracy Report 2026 (الطبعة العاشرة)، ضمن قائمته لعشر دول جديدة تتجه نحو الاستبداد*، إلى جانب كمبوديا وكرواتيا والكويت ومدغشقر وسلوفاكيا وسلوفينيا وتوغو والمملكة المتحدة والولايات المتحدة. ويؤرخ التقرير بداية الحلقة الإيطالية إلى عام 2021 ويستشهد بتفاقم الرقابة الذاتية الإعلامية والتحيز الإعلامي لصالح الحكومات القائمة. وهذه القراءة مثيرة للجدل محلياً؛ إلا أن منهجية V-Dem متسقة داخلياً. وتقف إيطاليا في عام 2026 في فئة ديمقراطية ليبرالية مختلفة عما كانت عليه في عام 2015، بما يتسق مع نمط التراجع الديمقراطي الأوروبي الأوسع أكثر من كونها استثناءً إيطالياً.

الاحتكاك الإداري في مرحلة الحصول على الإقامة ملموس. فإصدار Codice fiscale (الرقم الضريبي)، وتنسيق iscrizione AIRE (التسجيل في سجل المقيمين بالخارج)، وautorizzazione paesaggistica (ترخيص المناظر الطبيعية) للتدخل في العقارات الفاخرة، ومعالجة visto (التأشيرة) القنصلية لمقدمي الطلبات من خارج الاتحاد الأوروبي، تسير جميعها وفق جداول زمنية لا تتوافق مع دورة الانضمام السريعة المعتمدة في سنغافورة أو دبي. وطبقة الاستشارة المناسبة (مستشار ضريبي، commercialista [محاسب قانوني]، notaio [كاتب عدل]، أخصائي تراخيص المناظر الطبيعية) ليست اختيارية. ومن المرجح أن تُقلل الأسرة التي تتعامل مع إيطاليا بوتيرة معاملات على الطريقة الخليجية من تقدير الجدول الزمني المطلوب (افتراض من Victaura Research).

يقع انتقاد Bayrou في الطبقة السياسية. ونقلت Euronews في 1 سبتمبر 2025 أن François Bayrou، رئيس الوزراء الفرنسي آنذاك، اتهم روما بممارسة إغراق ضريبي، وتحدث عن «ترحال ضريبي»، ودعا فرنسا إلى العمل على المستوى الأوروبي ضد الدول الأعضاء التي تمارس الإغراق الضريبي. ووصفت رئيسة الوزراء Giorgia Meloni هذه الادعاءات بأنها لا أساس لها من الصحة على الإطلاق، ورد وزير الخارجية Antonio Tajani بأن إيطاليا تحافظ على متانتها السياسية والاقتصادية دون ممارسة إغراق ضريبي. وخسر Bayrou تصويتاً على الثقة في 8 سبتمبر 2025. ومع تقلص الوجهات الأوروبية المتبقية، يتصاعد الضغط السياسي بين الدول الأوروبية. ونظام 24-bis هو سياسة، لا جغرافيا، ويمكن مراجعة السياسة في أي قانون موازنة مستقبلي. أما الشريط المنظري بعرض 300 متر في كومو فهو أيضاً منصوص عليه قانوناً، لكنه يقع ضمن قانون التراث (D.Lgs 42/2004) لا ضمن قانون الموازنة السنوي.

الموقع التنافسي#

تحتل إيطاليا المرتبة الثالثة في تقرير Henley Private Wealth Migration Report 2025 من حيث تدفق أصحاب الثروات المرتفعة الوافدين، خلف الإمارات (صافي اتجاهي +9,800) والولايات المتحدة (+7,500)، برقم اتجاهي إيطالي يبلغ نحو +3,600، متقدمة على سويسرا (+3,000). واستبدلت نسخة يونيو 2026 تقديرات الهجرة بمؤشر للتنقل. وتُعامل بيانات Henley هنا على أنها اتجاهية فقط، بما يتسق مع النقد التحليلي الذي نشرته Tax Policy Associates (Dan Neidle، يوليو 2025)، والذي وثّق شذوذاً إحصائياً بنسبة نحو واحد من كل 240,000 في الأرقام ودعا إلى تدقيق مستقل. ويحمل تقدير Henley لتدفق خروج بريطاني بلغ 16,500 لعام 2025 التحفظ نفسه. ولا توجد بعد أي بيانات منشورة من CenTax أو HMRC تقيس عدد أصحاب الملايين المقيمين في المملكة المتحدة الذين انتقلوا إلى إيطاليا بعد إلغاء نظام non-dom، لذا فإن أي حصة إيطالية من هذا التدفق هي افتراض من Victaura Research، لا رقم مقيس. الهجرة حقيقية. أما الخريطة المرسومة حولها في الصحافة المتخصصة فليست كذلك.

مقارنة بالإمارات. تعمل التأشيرة الذهبية الإماراتية بحجم لا يقترب منه أي مسار إيطالي (أصدرت دبي وحدها 158,000 تأشيرة في عام 2023، وفقاً لهيئة الإقامة والشؤون الأجنبية التابعة لها)، إلا أنها تصريح إقامة، لا خيار ضريبي. وتُعد ضريبة الدخل ذي المصدر الأجنبي في الإمارات صفراً افتراضياً، لذا فإن العرض الإماراتي يتفوق من الناحية الضريبية البحتة عند أي مستوى دخل؛ أما 24-bis الإيطالي عند 300,000 يورو فهو تكلفة ثابتة منطقية مقارنة بالإقامة العادية عالية الضرائب، لا مقارنة بالخليج. وتكمن الميزة الإيطالية في الإقامة ضمن الاتحاد الأوروبي، والمنصة الثقافية والتعليمية، والحريات السياسية المحيطة بها: فالفجوة في مؤشر WJP ضيقة (إيطاليا في المرتبة 34، والإمارات في المرتبة 37 من 143 في عام 2025)، في حين تُصنف Reporters Without Borders الإمارات في المرتبة 158 من 180 في مؤشرها لعام 2026.

مقارنة بسويسرا. يُعد نظام forfait الكانتوني، الذي شمل 4,557 دافع ضرائب في نهاية عام 2018 وفقاً لـFederal Department of Finance (وهو آخر رقم تنشره، إذ تُحيل القراء إلى الكانتونات للحصول على بيانات حالية)، الإطار الأكثر نضجاً للمبلغ الإجمالي المقطوع. ولا تُشملها سويسرا في مؤشر WJP؛ وهي تحتل المرتبة الثالثة في مؤشر ND-GAIN لأكثر الدول استعداداً للتكيف مع تغير المناخ، وفقاً لـClimate Adaptation Platform (فبراير 2026). وتوفر إيطاليا إقامة ضمن الاتحاد الأوروبي، وهو ما لا تقدمه سويسرا، إلى جانب ندرة العقارات الفاخرة في أعلى مستويات السوق.

مقارنة بالمملكة المتحدة. ألغت المملكة المتحدة نظام non-dom الخاص بها، الذي يعود أصله إلى أول ضريبة دخل عام 1799، في 6 أبريل 2025، واستبدلته بنظام FIG لمدة أربع سنوات. ويُعد 24-bis الإيطالي، المتاح لمدة خمسة عشر عاماً، أطول هيكلياً من نافذة FIG البالغة أربع سنوات، ويظل إطاراً عملياً للأسرة ذات الأصل البريطاني التي استنفدت أفق FIG. وعندما يتهم رئيس وزراء فرنسي إيطاليا بالإغراق الضريبي، كما فعل Bayrou في سبتمبر 2025، فإن قراءة Victaura Research هي أن إيطاليا أصبحت الوجهة الأوروبية الهامشية للفئة التي كانت تستوعبها سابقاً أنظمة non-dom البريطاني وNHR البرتغالي والتأشيرة الذهبية الإسبانية.

إعادة الضبط لعام 2026#

*تُعيد تذكرة الدخول البالغة 300,000 يورو اعتباراً من 1 يناير 2026 تشكيل فئة 24-bis.* يفترض التقرير الفني لقانون الموازنة، بحذر، أن الزيادة السنوية في عدد المقيمين الجدد ستنخفض إلى نحو 130، أي نحو نصف متوسط الفترة 2021-2023 البالغ نحو 270. ومقارنة بأعلى معدل لضريبة IRPEF البالغ 43 في المئة، يعادل الرسم الثابت ضريبة عادية على نحو 465,000 يورو من الدخل عند مستوى 200,000 يورو، ونحو 700,000 يورو عند مستوى 300,000 يورو (افتراض من Victaura Research: حساب حسابي بسيط يتجاهل الرسوم الإضافية والمعدلات الأدنى على الدخل المالي والائتمانات الضريبية الأجنبية). ويجري نقل النظام عمداً إلى فئة أضيق وأكثر ثراءً.

يُدرّج مبدأ الاستثناء التاريخي (grandfathering) تأثير الفئات على مراحل. فيحتفظ دافعو الضرائب بالمبلغ الساري وقت نقل إقامتهم: 100,000 يورو لمن نقلوا إقامتهم في وقت سابق، و200,000 يورو لمن نقلوها بعد دخول المرسوم بقانون 113/2024 حيز النفاذ في 10 أغسطس 2024 وحتى 31 ديسمبر 2025، و300,000 يورو اعتباراً من 1 يناير 2026.

يُشكل تشديد نظام Impatriati النصف الآخر من عملية إعادة الضبط، كما أن إغلاق إمكانية التراكم اعتباراً من 2027 (DL 38/2026) يُزيل مساراً هيكلياً كان متاحاً. فيمكن لدافعي الضرائب الذين نقلوا إقامتهم بين عامي 2024 و2026 الجمع بين 24-bis على الدخل الأجنبي وimpatriati على الدخل الإيطالي، وهو تفسير أكدته Agenzia delle Entrate في ردها على طلب الاستفسار الضريبي رقم 16 لعام 2025. أما بالنسبة لدافعي الضرائب الذين ينقلون إقامتهم اعتباراً من السنة الضريبية 2027، فسيكون النظامان متنافيين. وترى Victaura Research أن هذا الإغلاق يتماشى مع توجه أوروبي أوسع نحو أنظمة تفضيلية أقل قابلية للتراكم.

يمثل توسيع نظام Pensionati بنسبة 7 في المئة الاتجاه المعاكس. فقد رفع القانون 34/2026 الحد الأدنى المؤهل لعدد السكان من 20,000 إلى 30,000 نسمة اعتباراً من 7 أبريل 2026، مضيفاً مجموعة من البلدات الجنوبية المتوسطة الحجم لم يُنشر عدد رسمي لها. ويظل نظام الـ7 في المئة، الذي يستمر عشر سنوات، الخيار الإيطالي للضريبة الثابتة الأكثر جرأة اقتصادياً من حيث المعدل الفعلي. والقراءة الاتجاهية للفترة 2026-2028 هي أن منحنى 24-bis يتسطح بينما يزداد انحدار منحنى Pensionati. ويتحول المزيج نحو المتقاعدين في الجنوب وبعيداً عن أصحاب الثروات المرتفعة النشطين في الشمال.

ما يعنيه ذلك للمشغّل ولصاحب الثروة#

بالنسبة للمشغّل العامل في قطاع العقارات الفاخرة الإيطالية، فإن القراءة المؤسسية واضحة ومباشرة. فالطلب مرتبط بإطار ضريبي فاعل شمل 1,495 شخصاً في عام 2023، وفقاً لـCorte dei Conti، ويجري نقله نحو فئة أرقى دون أن يُغلق. ويظل العرض في أعلى مستويات البحيرة والساحل والشريط المنظري المحمي مقيداً قانونياً بموجب D.Lgs 42/2004. والقيد الملزم هو التنفيذ: التنقل عبر autorizzazione paesaggistica، والتنسيق مع Soprintendenza (هيئة الإشراف على التراث)، وإدارة الترميم وفق معايير الشركاء المؤسسيين، ومواءمة رأس المال مع المحطات الفعلية لا الوعود. وتقع مخاطر التنفيذ على عاتق من يُحوّل موقعاً مقيداً إلى منتج نهائي مُطابق وجاهز.

بالنسبة لصاحب الثروة الذي يختار إيطاليا منصة له، فإن القراءة المؤسسية صادقة. إيطاليا هي الولاية القضائية المناسبة للإقامة بالنسبة لأسرة من أصحاب الثروات الفائقة الارتفاع تسعى لتحسين أسلوب الحياة، والإقامة ضمن الاتحاد الأوروبي، ومدة النظام الضريبي، والرعاية الصحية، والتعليم. لكنها ليست الولاية القضائية المناسبة لتسوية النزاعات، أو للإجراءات الإدارية الحساسة زمنياً، أو لأسرة يكون مطلبها الأساسي الثقة المؤسسية على غرار الإطار السويسري أو السنغافوري. وعلَم V-Dem وقراءة WJP للعدالة المدنية ليسا مُبطلين للقرار، بل شرطان يجب أخذهما في الحسبان. والاستجابة المهنية هي التمركز المعتاد في إيطاليا، وتسجيل الأصول في مركز من الفئة الأولى (سويسرا، سنغافورة، هولندا)، وتشغيل المنصة الخاضعة للتنظيم من ولاية قضائية تشغيلية من الفئة الأولى (هولندا، سنغافورة)، وإبقاء النزاعات التعاقدية خارج الولاية القضائية المدنية الإيطالية من خلال بنود متعمدة لاختيار القانون الحاكم والتحكيم.

تكوين أي تخصيص إيطالي ليس متماثلاً. فعقار على واجهة بحيرة كومو أصل طويل الأجل على أرض يتطلب البناء الجديد فيها ترخيصاً للمناظر الطبيعية. وشقة في ميلانو أصل مرتبط برأس المال العامل وإيقاع التشغيل. وفيلا في Forte dei Marmi أصل موسمي مرتبط بأسلوب الحياة وهيبة العلامة التجارية. وcasale توسكاني أصل طويل الدورة مرتبط بالمناظر الطبيعية. وإقامة جنوبية ضمن نظام Pensionati عرض ضريبي وأسلوب حياة بسوق خروج أضيق. وينبغي تصميم المزيج وفق الإيقاع التشغيلي الفعلي للأسرة، لا وفق كتيب أي وجهة واحدة. وينطبق الانضباط نفسه على هذا الملف، الذي يسمّي الأنظمة الإيطالية بمراجعها القانونية، ويُخضع أرقام النمو لمقارنة ثلاثية مع تحفظات Corte dei Conti، ويعرض نقاط الضعف بالدقة نفسها التي تُعرض بها نقاط القوة، ويُعلن تضارب مصالحه في الإفصاح الذي يليه.

إفصاح عن المصلحة المباشرة (Skin in the game). تطوّر Victaura، عبر شركتها الأم Greystone B.V. (هولندا)، مشاريع على بحيرة كومو (إيطاليا)، وفي نونغوي بزنجبار (تنزانيا)، وفي جزيرة جيلي إير وفي أولواتو ببالي (إندونيسيا)، وتحتفظ باستثمار رأسمالي على المخطط (off-plan) في جزيرة المرجان برأس الخيمة (الإمارات العربية المتحدة). وينبغي للقراء افتراض أن التعليقات قد تتأثر بهذه المراكز أو تعود بالنفع عليها. يُصنَّف هذا المستند كمادة تسويقية بموجب المادة 24(3) من MiFID II. وهو ليس نصيحة استثمارية.

تصويبات، 27 سبتمبر 2026#

ما كان يقوله المقال وما يقوله الآن. وصفت النسخة المنشورة سابقاً فئة المادة 24-bis بأنها نمت سبع عشرة مرة من 94 وافداً في عام 2017 إلى نحو 1,631 دافع ضرائب نشطاً في عام 2024؛ ونسبت رقم 1,631 إلى تقديرات القطاع، وتستخدم المقالة الآن إحصاء Corte dei Conti البالغ 1,495 شخصاً في عام 2023 (Relazione sul rendiconto generale dello Stato 2024، يونيو 2025). ونسبت المقالة إلى MEF تقديراً بأن رسم الـ300,000 يورو سيخفض عدد المنضمين الجدد إلى النصف؛ في حين يفترض التقرير الفني لقانون الموازنة لعام 2026، كما لخصه مجلس النواب، بحذر، نحو 130 مقيماً جديداً سنوياً مقابل متوسط بلغ نحو 270 بين عامي 2021 و2023. وذكرت المقالة نقاط تعادل بلغت 700,000 يورو إلى مليون يورو، و1.5 إلى 2 مليون يورو، وهي أرقام لا يدعمها أي مصدر؛ وتُعرض الآن على أنها حساب حسابي بسيط ومُصنّفة كافتراض من Victaura Research. وذكرت المقالة أن رسم أفراد الأسرة الإضافي تضاعف مع زيادة عام 2024؛ في حين رفعه القانون 199/2025 من 25,000 يورو إلى 50,000 يورو اعتباراً من 2026. ووصفت قواعد الاستثناء التاريخي وتواريخ انتهائها بشكل غير دقيق؛ إذ يعتمد المبلغ على تاريخ نقل الإقامة. وبالنسبة لنظام impatriati، ذكرت المقالة أن شراء مسكن رئيسي يرفع الإعفاء إلى 60 في المئة ويمدد النظام لثلاث سنوات؛ في حين أن معدل الـ60 في المئة، وفقاً لـAgenzia delle Entrate، يعتمد على وجود طفل قاصر، والتمديد لثلاث سنوات ينطبق فقط على القادمين في 2024 ممن اشتروا مسكناً قبل نهاية 2023. ونسبت المقالة المادة 24-ter إلى المرسوم بقانون 34/2019، ووضعت عدد البلدات المُضافة بموجب القانون 34/2026 بين سبعين وثمانين بلدة؛ ولا يوجد إحصاء رسمي بهذا الشأن. ووصفت المقالة صدور 209 تصريح Nulla Osta لتأشيرة المستثمر منذ إطلاق البرنامج، وفقاً لـMIMIT؛ في حين أن الرقم، الذي نقلته IMI Daily عن السلطات الإيطالية، يحصي الطلبات في عام 2025 فقط، ولا تنشر MIMIT أي إحصاءات. واستشهدت المقالة برصيد للتأشيرة الذهبية الإماراتية يتجاوز 158,000؛ في حين أن هذا الرقم هو إصدارات دبي وحدها في عام 2023. وذكرت المقالة ارتفاعاً في بحيرة كومو بنسبة +54 في المئة على مدى خمس سنوات وطلباً أجنبياً بنسبة 60 في المئة، بأسعار تصل إلى 15,000 يورو للمتر المربع؛ في حين أن Wealth Report 2026 الصادر عن Knight Frank لا يورد رقم الخمس سنوات، ويعطي Engel & Völkers وNomisma نسبة 52 في المئة لوسط إيطاليا و28 في المئة للشمال في تقريرهما لعام 2026 (60 في المئة ونحو 30 في المئة في عام 2025). وذكرت المقالة أسعار كوستا سمرالدا عند 7,000 إلى 12,000 يورو للمتر المربع؛ في حين أعطى تقرير 2025 نطاق 26,000 إلى 32,000 يورو لـPorto Cervo وPorto Rotondo، ويعطي تقرير 2026 متوسطاً قدره 28,000 إلى 33,000 يورو. واستُبدلت أرقام Forte dei Marmi البالغة 10,065 و40,000 يورو للمتر المربع بمتوسطات idealista للربع الأول من عام 2025 البالغة نحو 10,100 إلى 10,150 يورو. وحُدّث عدد مواقع UNESCO من 60 إلى 62. ووضعت النسخة المنشورة سابقاً إيطاليا خلف ألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة فقط ضمن مجموعة السبع في مؤشر WJP، بدرجة إنفاذ مدني بلغت 0.36 وقضايا مدنية تستغرق 514 يوماً مقابل متوسط أوروبي بلغ 220 يوماً؛ في حين أن إيطاليا تحتل المرتبة الأخيرة في مجموعة السبع، ولم يتسنَ التحقق من درجة الـ0.36، ويعطي EU Justice Scoreboard مدة 511 يوماً في الدرجة الأولى في عام 2023 دون ذكر متوسط أوروبي. ووصفت المقالة نسبة المشاركة في استفتاء مارس 2026 بأنها الأعلى منذ عام 2006 واتساعاً في فارق BTP-Bund بمقدار 45 إلى 50 نقطة أساس؛ في حين أن نسبة المشاركة كانت أقل من عام 2016، وأغلق الفارق عند 87 نقطة أساس يوم إعلان النتيجة مقابل 92 نقطة يوم الجمعة السابق، بعد أن بلغ ذروته عند 101 نقطة خلال الجلسة. واقتبست المقالة عن Antonio Tajani دفاعه عن الأنظمة بوصفها محدودة المدة واستشهاده بمضاعفة عام 2024؛ في حين أن Euronews تنقل فقط أنه نفى ممارسة إيطاليا للإغراق الضريبي. ووضعت المقالة سويسرا في المرتبة الثانية في تصنيف Henley؛ في حين أن الولايات المتحدة هي في المرتبة الثانية. وقدمت المقالة تقديراً قائماً على CenTax لتدفق خروج بريطاني بين 1,800 و3,800 ووصول بريطاني إلى إيطاليا بين 400 و600؛ في حين لم تنشر CenTax أي أرقام من هذا القبيل، وقد سُحب هذا التقدير. وذكرت المقالة نحو 4,700 دافع ضرائب سويسري بنظام المبلغ المقطوع في عام 2024 ومرتبة ضمن أفضل عشر دول لسويسرا في مؤشر WJP؛ في حين أن آخر إحصاء رسمي هو 4,557 في نهاية عام 2018، ولا تُشمل سويسرا في مؤشر WJP. وحُدّثت مرتبة حرية الصحافة للإمارات من 164 إلى 158 (2026)، وصُححت الإشارات إلى جواز سفر أوروبي لتصبح إقامة أوروبية.

نقّحت مراجعة إضافية في اليوم نفسه بعض التصويبات الواردة أعلاه وصححت نقاطاً أخرى. أدى فحص إضافي للمصادر المُستشهد بها إلى هذه التغييرات. ذكرت المقالة أن المشترين الأجانب يمثلون نحو 30 في المئة من المشتريات الفاخرة في شمال إيطاليا و60 في المئة في وسط إيطاليا كأرقام حالية؛ وهذه الأرقام مأخوذة من Market Report Italia 2025 الصادر عن Engel & Völkers وNomisma، بينما تعطي نسخة أبريل 2026 نسبة 28 في المئة للشمال و52 في المئة للوسط و41 في المئة للجنوب والجزر (Nomisma). وذكرت المقالة أسعار Porto Cervo وPorto Rotondo عند 26,000 إلى 32,000 يورو للمتر المربع كأرقام حالية؛ وهذه بيانات نسخة 2025، بينما تعطي نسخة 2026 متوسطاً قدره 28,000 إلى 33,000 يورو مع بلوغ أفضل العقارات 47,000 يورو. وذكرت المقالة أن فارق BTP-Bund تحرك بنقاط أساس أحادية الرقم بعد استفتاء مارس 2026؛ في حين تنقل ANSA إغلاقاً عند 87 نقطة مقابل 92 نقطة يوم الجمعة السابق، لكن مع ذروة داخل الجلسة بلغت 101 نقطة يوم إعلان النتيجة، وتنقل QuiFinanza أن الفارق تجاوز 100 نقطة في الأسبوع السابق. ووضعت المقالة سويسرا في المرتبة الثالثة على مؤشر ND-GAIN للاستعداد المناخي؛ في حين يصنفها المصدر المُستشهد به في المرتبة الثالثة على مؤشر ND-GAIN لأكثر الدول استعداداً للتكيف مع تغير المناخ. ووصفت المقالة رقم 4,557 دافع ضرائب سويسري بنظام المبلغ المقطوع في نهاية عام 2018 بأنه آخر إحصاء رسمي؛ في حين أنه آخر رقم نشرته Federal Department of Finance، التي تُحيل القراء إلى الكانتونات للحصول على بيانات حالية. وذكرت المقالة أن الشريط المنظري بعرض 300 متر في بحيرة كومو لا يمكن مراجعته، خلافاً للنظام الضريبي؛ في حين أن هذا الشريط منصوص عليه أيضاً بموجب القانون (D.Lgs 42/2004) ويمكن تعديله بقانون. وأُضيفت مراجع لقاعدة بيانات Knight Frank PIRI 100، ونتائج الاستفتاء، والفارق، وأسعار Forte dei Marmi، وتصنيف UNESCO، وتقرير Henley لعام 2026.