增值方法论

入境人数不等于需求：如何解读旅游数据

旅游入境人次统计的是进入某一目的地的人数，并不统计过夜数、售出床位数、房价或收入。Ras Al Khaimah、Zanzibar 和 Bali 在 2026 年发布的三组数据表明：创纪录的头条数字可以与下滑的收入并存，单月高峰可能被误当作全年水平，两套官方数据也可能互相矛盾。规则很简单。入境人次是需求的线索，绝不是收入的衡量指标。

Victaura Research · 2026年10月16日 · 16 分钟阅读 · 更新于 2026年10月24日

插图

要点

- 拉斯海马（Ras Al Khaimah）2026年上半年报告访客超过67万人次，创历史纪录，访客增长2.4%，而客房入住夜数下降29%，RevPAR下降约29%（Khaleej Times 23/07/2026；Skift 21/09/2026；媒体报道数据）。
- RAK入住率49.3%乘以平均每日房价AED 705.6，得出每间可售客房收入约AED 348，与报告的RevPAR一致；由此推算的2025年上半年入住率接近73%，属于推导所得的算术结果（Skift；CBRE经TradeArabia；仅供参考）。
- RAK本地游客增长47%，占客源结构的72%，而欧洲游客下降43%，因此访客纪录反映的是客群的改变，而不是酒店更满（Skift 21/09/2026；媒体报道数据）。
- 桑给巴尔2026年8月录得124,481名国际游客，较2025年8月的105,506名增长18%（OCGS经The Citizen，10/09/2026；官方统计，媒体报道数据）。
- 在桑给巴尔2026年1月至8月的633,228名游客中，8月占19.7%；将其乘以十二，约得149万，没有任何数据序列支持这一数字（OCGS经The Citizen；推导所得）。
- 桑给巴尔的92.9%是估算的床位入住率，即1,021,853个床位中的949,056个，其依据是国际游客申报的平均停留7.6晚，因此它只是用另一种单位重述了抵达人数（OCGS经TanzaniaInvest；官方估算，媒体报道数据）。
- 巴厘岛有两个数据序列：BPS公布2026年1月至6月外国游客为3,203,156人次（下降2.42%），省级旅游局公布1月至7月为3,923,824人次，两者不应拼接（BPS Bali经Hopetrip；Bali Discovery 01/09/2026）。
- 规则是：抵达人数是需求的线索，而不是收入的衡量标准；模型须注明数据序列、统计范围、期间和等级，并且只通过有出处的衔接，从抵达人数逐级推进到住宿夜数、入住率、房价和RevPAR（Eurostat glossary；Victaura Research method）。

本页内容 (9)

入境人次能衡量 Ras Al Khaimah（RAK）、Zanzibar 或 Bali 的收入吗？

不能。入境人次统计的是进入某一目的地的人数，而酒店只有在以某一房价售出床位或客房时才产生收入。 2026 年，Ras Al Khaimah（RAK）、Zanzibar 和 Bali 的入境人次头条数字，各自以不同方式与带来收入的数字脱节。RAK 报告上半年访客人数创纪录，同时过夜客数下降 29%。Zanzibar 报告单月创纪录，估算床位入住率达 92.9%。Bali 针对相互重叠的时期，同时存在两套官方外国游客入境数据。依据头条数字建模的投资者，会把这三个问题全部继承下来。

*一次入境是以人为单位的事件，本身不含任何收入。* Eurostat 的术语表把游客入境定义为：抵达某国并至少停留一晚的国际访客。这一统计单位记录的是一次跨越边境的行为，不记录停留时长、客房、房价，也不记录消费。三晚的短假与六周的长住，都只算一次。以此为单位建立的数据序列，可能在其下的收入下降时仍然上升。

RevPAR 是最接近收入的指标，由两个部分构成。 RevPAR，即每间可售客房收入，是客房收入除以可供出售的客房数。它等于入住率（可售客房中售出的比例）乘以平均每日房价（每间售出客房的收入）。入境人次只能通过过夜数影响入住率，而过夜数又取决于客房数量。房价则完全处在入境人次的统计之外。本文区分五个层次，即入境人次、过夜数、入住率、房价和 RevPAR，并将这一划分应用于 2026 年的三组数据。

规则很简短。 入境人次是需求的线索，却不是衡量收入的好指标。每一项统计数据进入模型时，都应写明所属数据序列、统计期间和附带的可信度等级。本文是挂牌数量不等于市场的方法篇姊妹文章，后者对供应端数据运用了同样的方法。本文不做排名，不做预测，也不对任何项目发表意见。

+2.4% / -29%

Ras Al Khaimah，2026 年上半年。访客同比增长 2.4%，过夜客数下降 29%。数据来自媒体报道，未见主管机构的原始表格。

来源： Skift, Ras Al Khaimah Wants to Be 80% Premium by 2030, 2026年9月21日

Ras Al Khaimah 的访客人数增加，过夜客数却下降 29%，这是如何发生的？

两者可以同时成立，因为据报道客源结构向本地游客倾斜，而且两项统计未必覆盖同一批人。 Khaleej Times 于 2026 年 7 月 23 日援引 Ras Al Khaimah Tourism Development Authority 的数据，报道上半年访客超过 670,000 人，创下纪录。Skift 于 2026 年 9 月 21 日报道，访客增长 2.4%，过夜客数下降 29%，RevPAR 下降约 29%。CBRE 的研究（经 TradeArabia 于 2026 年 9 月 21 日转述）给出酒店访客 670,400 人，增长 2.7%，因此增长率本身在不同来源之间就有差异。三者都是媒体报道的数字，没有一个附带主管机构的表格，因此每项统计的口径（即覆盖哪些人、哪些项目）无从得知。

差距来自结构变化，而报道已经点明了这一点。 Skift 报道，本地游客增长 47%，现占客源的 72%，而欧洲入境游客减少 43%。Khaleej Times 将国际旅行承压归因于地区地缘政治紧张局势。截至 2026 年 10 月 7 日，报道的情况就是如此，本文不在此之外对冲突形势作任何判断。住一晚的本地客人在头条数字中的计数，与住满一周的客人完全相同。

只有发布方明确说明时，访客与过夜数才算同一口径。 假设两项数据覆盖同一人群，则人均过夜数将下降约 31%，因为 0.71 除以 1.024 约为 0.69。这只是推算出的算术结果，仅此而已。CBRE 称其统计对象为酒店访客，而 Skift 没有说明其过夜客数是否为酒店过夜数。一日游游客、借住亲友家的人以及非酒店住宿，可能计入其中一项而不计入另一项，因此这个 31% 只能作方向性参考。

入境人次一栏的纪录，对收入没有任何说明。 研究 RAK 2026 年上半年的投资者手上有一项媒体报道的销量事实，即过夜数下降，以及一项关于房价的事实，即持平或更高。访客纪录补充的是来了哪些人，而没有说明他们付了多少钱。对该酋长国更全面的解读，把价格与入住率放在一起，见 Ras Al Khaimah 2026 年上半年价格与入住率。

同一个上半年里，访客一栏创下纪录与过夜客数下降 29%，可以同时成立。
Victaura Research

Ras Al Khaimah 的入住率、房价与 RevPAR 如何相互印证？

2026 年上半年报道的三项酒店指标可以相互印证。 Skift 给出的入住率为 49.3%，平均每日房价为 AED 705.6。两者相乘，约为每间可售客房每晚 AED 348。CBRE 的研究（经 TradeArabia 转述）给出同期 RevPAR 为 AED 348，同比下降 28.6%。恒等式成立，因此读者可以把这三项视为一组内部一致的数据。可信度等级为方向性，媒体报道，因为输入数据来自文章，而非文章背后的表格。

这个恒等式还能让读者反推出媒体没有刊出的数字。 RevPAR 下降 28.6%，而房价上涨 5.2%（CBRE 经 TradeArabia 报告的数字），意味着入住率降至此前水平的约 68%，因为 0.714 除以 1.052 等于 0.679。以 49.3% 反推，2025 年上半年的入住率接近 73%。这个数字是推算所得，并非公布数据，可信度等级为方向性。Khaleej Times 称房价与 2025 年持平。各来源的精确程度不同，但都认为房价没有下降。

房价守住了，销量没有，收入随销量而动。 RevPAR 的分母是客房存量，Skift 给出该酋长国的酒店客房为 8,700 间。每间可售客房收入下降，是因为售出的客房变少了，而不是每间售出客房的收入变低了。这与访客纪录所暗示的情形恰好相反。这也说明了为何一个目的地可以在半年内守住房价，却仍然出现每间可售客房收入两位数的下滑。

促销活动带来的房晚数引出了一个关于房价的问题，但并未回答它。 Khaleej Times 报道，第二季度的本地游客促销活动带来 224,000 个房晚和 AED 104.4 million 的酒店收入。由此推算，每个房晚约为 AED 466，而上半年的房价为 AED 705.6。这一比较是推算所得，且并不严谨。文章没有说明这笔收入只是客房收入还是酒店总收入，两个统计期间也不同。投资者需要弄清的问题是，促销房晚的售价是否低于半年平均房价，而这个数字不应被当作答案。

AED 348

推算的每间可售客房每晚 RevPAR，拉斯海マ（RAK）2026 年上半年（入住率 49.3% × 平均每日房价 AED 705.6）。该结果与 TradeArabia 所报道的 CBRE 研究中的 AED 348（下降 28.6%）一致。输入数据来自媒体报道，乘积为推算值。

来源： Skift, Ras Al Khaimah Wants to Be 80% Premium by 2030, 2026

桑给巴尔单月的入境人数能否年化？

不能。2026 年 8 月是今年迄今最高的单月，不能乘以十二。 The Citizen 于 2026 年 9 月 10 日援引桑给巴尔首席政府统计官办公室（OCGS）的数据报道，2026 年 8 月国际入境人数为 124,481 人，较 2025 年 8 月的 105,506 人增长 18%。2026 年 7 月为 107,801 人。2026 年前八个月合计 633,228 人。这些是经媒体转述才到达作者手中的官方月度统计，因此可信度评级为：仅具方向性参考，来自媒体报道。

单月占了八个月总数的 19.7%。 前八个月的月均入境人数约为 79,000 人，8 月约为均值的 1.57 倍。将 8 月乘以十二得到约 149 万，没有任何一组数据支持这个数字。The Citizen 将 2025 年的入境人数标题定为接近一百万。对该年度更完整的解读，以及一百万游客意味着什么、不意味着什么，见 Zanzibar nears the million。

原因在于季节性，而这组数据本身就能说明。 同一份发布显示，欧洲市场贡献了 72,304 人次，占 8 月总数的 58.1%。由单一客源地区主导的月份，反映的是该地区的假期日历。将其年化，等于把一个高峰带入十二个月，再把结果记作需求。正确的方法是采用完整年度、滚动十二个月，或上年同月，并注明采用的是哪一种。

同月对比才是干净的口径。 2026 年 8 月对比 2025 年 8 月，是同口径比较，增幅为 18%。它说明高峰月更满了，但没有说明过渡月份也更满，也没有说明多出来的游客支付了更高的价格。需要年度需求的模型，应当采用全年序列及其月度形态。

19.7%

桑给巴尔 2026 年 1 月至 8 月入境人数（633,228）中，仅在 8 月一个月内抵达的占比（124,481）。根据媒体报道的官方月度统计推算。请勿年化。

来源： OCGS Zanzibar via The Citizen, Zanzibar tourism arrivals hit record 124,481 in August, 10 September 2026

桑给巴尔 92.9% 的床位入住率究竟衡量了什么？

它是用 8 月国际游客自述的拟停留夜数除以可用床位数，因此它估算的是某一个月的床位，而不是客房。 OCGS 报告 2026 年 8 月可用床位为 1,021,853 个床位夜，已售 949,056 个，估算床位入住率为 92.9%。这一除法可以验证：949,056 除以 1,021,853 等于 0.929。两个数字都是整月的床位夜数，而不是床位的数量。TanzaniaInvest 和 The Citizen 载有相同数字。可信度评级为：仅具方向性参考，来自媒体报道，而“估算”一词出自发布文件本身。

已售床位数与入境人数乘以拟停留天数的结果十分接近。 发布文件报告的平均拟停留时间为 7.6 晚。124,481 人次乘以 7.6，约得 946,000 个游客夜数，比 949,056 个已售床位少约 0.3%。这是推算结果。TanzaniaInvest 报道称，该计算基于国际游客申报的停留时长，因此 949,056 是游客打算停留的夜数，而不是住宿设施实际统计的夜数。所以入住率数字无法独立印证需求，因为它不过是以另一种单位表示的入境人数。

床位入住率与客房入住率是两回事。 一对夫妇住一间房占用两个床位，而一位单人住客住双人房只占用两个床位中的一个。从床位换算到客房，百分比会变化，有时变化幅度很大。报道中也没有平均每日房价，因此无法据此计算 RevPAR。8 月入境人数中，99.8% 为休闲旅客，92% 通过航空抵达，所以这个月描述的是休闲旅游的高峰，除此之外所能说明的很少。

这个数字至多只能说明高峰月的容量压力。 它证明 8 月很繁忙。只有在申报的夜数与床位数涵盖同一批存量时，它才能支持供应紧张的判断。它不能证明租金，不能证明房价，也不能说明其余十一个月是否同样如此。已审阅的报道中没有说明非正式和未登记的存量是否包含在可用床位之内。度假资产的收入检验要从更靠下的层级开始，详见 the second home that pays。

92.9%

桑给巴尔 2026 年 8 月估算床位入住率（1,021,853 个可用床位中已售 949,056 个）。官方估算值，基于游客申报的拟停留天数，仅具方向性参考，来自媒体报道。是床位而非客房，且在已审阅的报道中没有房价。

来源： OCGS Zanzibar via TanzaniaInvest, Zanzibar International Tourist Arrivals Rise 18% to 124,481 in August 2026, 2026

为什么巴厘岛对同一时期发布两组外国游客入境序列？

有两个机构统计巴厘岛的外国游客，所有者不同，截止日期也不同。 印度尼西亚统计局巴厘省分局（BPS-Statistics Indonesia Bali Province）发布外国游客直接入境的月度旅游概况。其 2026 年的月度数字，从 Rise Real Bali 引述的 1 月约 502,200 人，到 GoodStats 报道的 5 月 578,251 人。Hopetrip 报道，1 月至 6 月累计为 3,203,156 人，较 2025 年下降 2.42%。可信度评级为：仅具方向性参考，来自媒体报道，因为这些数字没有一个是在 BPS 表格本身中读到的。

省旅游局 Disparda Bali 发布自己的统计。 Bali Discovery 于 2026 年 9 月 1 日援引 BaliPost 报道，2026 年 1 月至 7 月外国游客入境 3,923,824 人，国内游客 5,905,118 人。该报道印出的总数为 9,929,942，但其两个部分相加为 9,828,942，即标题中的 983 万，其中外国游客占 40%。二手指南 Rise Real Bali 引述 BPS 同样七个月的数字为 3,900,965。这样两者相差约 22,859 人，即 0.6%。GoodStats 报道的 BPS 自己的 7 月数字为 697,809，加上 1 月至 6 月的总数，得到同样的 3,900,965，因此这一差距成立，尽管 BPS 的发布文件本身并未打开查看。

水平上的小差距，可能与方向上的大差距并存。 Bali Discovery 的报道给出了外国与国内游客合计入境的两个七个月对比：下降 1.4%，以及累计上升 0.2%。报道没有对二者作出调和。旅游局负责人被引述称入境人数保持相对稳定。变化的正负号取决于采用哪一组序列、哪一种统计口径和哪一个基期，因此不加标注的正负号不应进入模型。

拼接是这两组序列最容易诱发的错误。 据 GoodStats 报道，BPS 6 月统计为 605,013 人，比 5 月的 578,251 人增长 4.63%，由此得出 1 月至 5 月为 2,598,143 人。把 Disparda 的 1 月至 7 月总数加上，再减去 BPS 的 1 月至 6 月总数，得出 7 月为 720,668 人，比 6 月高出约 19%。BPS 自己的 7 月数字为 697,809 人，据 GoodStats 报道比 6 月增长 15.34%。7 月确实是一个高峰，而其余的 22,859 人是两个统计口径互相不一致，这正是不能混用这两组序列的原因。

3,203,156

巴厘岛 2026 年 1 月至 6 月外国游客直接入境人数，较 2025 年下降 2.42%（BPS 序列）。省旅游局 1 月至 7 月的 3,923,824 是另一种统计。官方统计，来自媒体报道；未查阅 BPS 表格。

来源： Hopetrip, Bali Foreign Tourist Arrivals Drop 2.42% in First Half of 2026, citing BPS Bali Province

旅游统计序列在进入模型之前如何命名？

每项统计数据在使用前都要贴上五个标签。这五个标签是发布机构、单位、统计口径、期间和等级。一条可用的记录大致如下：OCGS Zanzibar，国际入境人次，所有入境口岸，2026年8月，方向性，媒体转述。这套做法刻意写得枯燥，它与防止把房源数量误当成市场所用的是同一种纪律。

单位决定了这个数字能用来做什么。入境人次反映关注面的广度。住宿夜数反映使用量。入住率反映已使用容量的占比。平均每日房价反映价格。RevPAR 反映每间可售客房的客房收入。只有最后两项带有收入含义，而且两者都是未扣除运营成本的毛额。模型要沿着这个阶梯向上走，只能通过已发布且有出处的换算桥梁，例如每位入境游客的住宿夜数，或每张床位对应的客房数。没有桥梁的地方，模型就停下，并且明说。

统计口径决定了两个数字能否相除。RAK 的游客人次与 RAK 的住宿夜数可能并不共用同一口径。Zanzibar 的入境人次与 Zanzibar 的床位数来自同一份发布材料的不同部分。Bali 的两个序列在发布方和截止日期上各不相同。把来自不同口径的数字相除，得到的是一个没有人命名过的新序列，在有人记录清楚其各组成部分之前，应当把它当作未经审核的估算。

等级要写在数字旁边，而不是放在脚注里。“实测”指在发布机构自己的表格中看到的官方统计数。“行业估算”指来自基准数据提供方的模型化数字或官方估算数。“经纪机构转述”指中介机构或开发商就其销售所在市场发布的数字。“方向性”指推算得出的算术结果或未经核实的二手数字；仅通过一篇文章才到达作者手中的数字，属于方向性，并标注为媒体转述。以上就是四个等级。本文中的大多数数字属于方向性，下一节会说明这会带来什么代价。

来自不同口径的两个数字之比，是一个新的序列，而且没有人为它命名。
Victaura Research

目的地与序列	期间	标题数字	可以支持	不能支持
RAK，目的地主管部门，经 Khaleej Times 和 Skift 转述（媒体转述）	2026年上半年	670,000+ 游客；+2.4%；住宿夜数 -29%；入住率 49.3%；平均每日房价 AED 705.6	关于客源结构的判断，其中本地游客占游客人次的 72%	仅凭游客人次得出的任何关于收入的判断
Zanzibar，OCGS，经 The Citizen 和 TanzaniaInvest 转述（官方统计，媒体转述）	2026年8月	124,481 入境人次；估算床位入住率 92.9%	8月同比口径的比较，增幅为 +18%	全年数字；客房入住率；房价；对需求的独立佐证
Bali，BPS 直接入境外国游客人次（官方统计，媒体转述）	2026年1月至6月	3,203,156；-2.42%	同一序列内部一致的月度趋势	与省级旅游局序列拼接
Bali，Disparda 省级旅游局，经 Bali Discovery 转述（媒体转述）	2026年1月至7月	3,923,824 外国游客人次；约占总数约 9.83 百万的 40%（报告印出的数字为 9,929,942，其各组成部分之和为 9,828,942）	带有自身基数的省级总量	变化方向的判断，因为报告中的 +0.2% 与 -1.4% 未能相互对账

2026年的三个序列：各自能支持什么，不能支持什么

来源： Skift 21/09/2026；Khaleej Times 23/07/2026；The Citizen 10/09/2026；BPS Bali Province 2026年6月；Bali Discovery 01/09/2026

Ras Al Khaimah、Zanzibar 和 Bali 的数据还留下了哪些未解之处？

这里的大多数数字是媒体转述的，这是一个弱点。OCGS 的数字是通过 The Citizen 和 TanzaniaInvest 到达作者手中的。RAK 的数字来自 Khaleej Times、Skift，以及经 TradeArabia 转述的 CBRE 研究。Bali 的省级统计来自 Bali Discovery 对 BaliPost 的引用。撰写本文时，BPS 的发布页面拒绝自动化抓取，因此 BPS 的累计总数来自一篇二手文章。在任何数字进入模型之前，都应当用 OCGS、Ras Al Khaimah Tourism Development Authority、BPS Bali 和 Disparda Bali 的原始表格替换上述每一项。

推算数字是算术结果，不是公开发布的数据。推算得出的2025年上半年入住率接近 73%，每位游客住宿夜数下降 31%，每间夜 AED 466，Bali 7月的 720,668，以及 Zanzibar 的 946,000 游客夜数，每一项都假定各口径可比。发布机构并未确认这一点。每一项都属于方向性数字。展示它们是为了说明方法，其中任何一项都不应被当作统计数据引用。

三个案例无法确立什么是典型情形。本文选择 RAK、Zanzibar 和 Bali，是因为每一个都显示出不同的失误，分别是客源结构、季节性和序列选择。这一选择出自作者。它可能夸大了这些失误在其他地方出现的频率。对 RAK 的因果解释，即地区地缘政治紧张，来自媒体，并且有日期限定。本文没有对其进行检验，该冲突的当前状况也超出了本文能够断言的范围。

更干净的入境人次统计也无法弥合这一差距。即使是完美的统计数，也不包含消费。能够反映消费的数据，例如酒店申报数据、基准数据提供方的样本面板和分客群的房价，往往需要付费获取，或者没有公开。据转述，Zanzibar 的发布材料完全没有房价。这一缺失是本文最主要的未决问题，用假设房价去填补它的模型，应当在第一行就说明这一点。

投资者如何运用入境人次数字？

投资者把入境人次数字当作提出问题的起点。入境人次创纪录，引出的问题是住了多少夜。入住率达到峰值，引出的问题是房价是多少，以及其余十一个月的情况如何。同一个地方有两个序列，引出的问题是用哪一个，为什么。这个数字开启的是一次追问，而不是结束它；仅凭标题数字得出的结论，已经跳过了五个层次中的四个。

提问的顺序是固定的。第一，是哪个序列，由谁发布。第二，统计口径是什么，是否与模型中的其他数字一致。第三，是哪个月份，其他月份是什么样子。第四，住了多少夜，占用了多少床位或客房。第五，房价是多少。只有到了第五步，这个数字才能进入收入项，而到那时它已不再是一个入境人次数字。

这里的每一项表述都是一张带日期的照片。截至2026年10月7日，BPS 已经发布了 Bali 截至2026年8月的统计数，这一信息由 Bali Post 于2026年10月2日转述，Zanzibar 和 Bali 之后的月度发布将取代本文引用的数字。RAK 的数字仅涵盖2026年上半年。任何人若要沿用本文中的某个数字，都应在使用时对照发布机构的表格重新核实。

利益关联披露。Victaura通过其母公司Greystone B.V.（荷兰）在科莫湖（意大利）、桑给巴尔的Nungwi（坦桑尼亚）、吉利艾尔岛与巴厘岛乌鲁瓦图（印度尼西亚）开发项目，并在哈伊马角的Al Marjan Island（阿联酋）持有期房（off-plan）资本头寸。读者应当假定，本文评论可能受到上述各项头寸的影响，或可能使其受益。本文件根据MiFID II第24(3)条被归类为营销材料，不构成投资建议。

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